最火甲醇环氧丙烷等化工品种需求增速大于供给1

甲醇、环氧丙烷等化工品种需求增速大于供给

化工品涨价题材再度升温，并引发市场关注。据上证报资讯分析，煤改气和冬季取暖造成的气荒，为本轮化工品涨价的主要推手。从甲乙酮、煤头尿素，再到甲醇产业链，均因原料紧张、气头装置开工率下降，导致行业供给收缩。值得注意的是，煤头尿素等涨价品种，更多体现阶段性特征，一旦天然气供应好转，化肥涨价概念或将逐步消退，而甲醇、环氧丙烷等化工品种由于需求增速大于供给，同时新增产能有效释放需要一个周期，因此盈利水平好转持续时间长，景气度有望得到延续。

近期甲醇逼空式上涨，成为化工品涨价明星。11月份以来甲醇价格成加速上涨态势，累计最高涨幅逾20%。从其背后逻辑来看，主要受气荒和企业设备检修带来的产能减少影响。

据了解，明年甲醇新产能增速在5%左右，而受益于下游煤制烯烃等项目投产，对甲醇需求明显增加，预计2014年全行业甲醇需求将增加20%以上。中期来看，甲醇的供需格局有向好趋势：一是天然气价格供应缺口逐年增大，原料受累将限制气头甲醇装置开工率;二是传统领域应用稳中有升，新兴应用快速发展，增加了甲醇的需求。目前二甲醚用量提升，陕西、山西等甲醇汽油的大力推广都促进了市场消费。

除甲醇之外，近期甲乙酮价格也创了近年新高，自9月低点至今累计涨幅约25%。据上证报资讯了解，此次价格反弹速度快于以往，主要是有三方面原因：一是受原料影响，部分厂家检修，导致货源紧缺;二是在市场缺货的情况下，贸易商助推价格，由于甲乙酮行业的产品销售，大部分由贸易商完成，因此贸易商对市场的影响力较强。另外，我国对部分进口货源依旧征收反坚持“引进来”和“走出去”并行倾销税，在一定程度上减少了进口货源。总体来看，在冬季供气紧张的情况下，原料带来的支撑作用明显，再加上行业库存偏低，甲乙酮景气度也有望延续。

值得注意的是，目前增进中外研发团队间紧密合作与深入理解市场对环氧丙烷概念尚未充分挖掘。实际上，10日环氧丙烷企业集体上调出厂价，悄然创出近年新高，目前每吨毛利在1500至2000元，盈利水平较好。环氧丙烷的上涨，主要是受新增产能投放低于预期和原料价格支撑影响，下半年以来市场货源整体偏紧，原计划投产的30万吨产能因技术等各种原因推迟，目前国内总产能约210万吨，新产能延迟对货源冲击明显。业内预计，后续新增产能到明年6月份才能有效释放“我们能够完全控制这条生产线。同时，下游汽车、家电等行业对聚醚需求稳定增长，有利于环氧丙烷景气度持续向好。

总体来看，在气荒的推动下，以煤化工为代表的产业出现阶段性大反弹;对于供需格局实质性好转的细分行业而说，短期反弹则是提前预告行业向好，盈利水平有望持续提升。

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