股价异动并非都是内幕交易

有媒体报道，TCL集团董事长李东生增持股票公布前夕，TCL股价突然上涨，股民怀疑是利好消息提前泄露所致。本栏以为，这里面有几点问题，一是李东生挺喜欢买卖股票，增持减持操作频繁，本次增持只有600多万股，这对于流通A股超过70亿股的TCL算不了什么；二是投资者质疑公告前一天的股价逆市上涨，然而公告前一天正处于李东生增持股票的时间，可能正是李东生买股所致，未必便是内幕交易。

本栏强调一点，内幕交易必须严厉打击，但是作为董事长个人买入并不算多的股票是否构成利好都很难说，硬说是内幕交易有点牵强。本栏倒是认为，李东生频繁买入卖出股票，颇有股票炒家的风范，他本人倒有操纵股价的嫌疑。

投资者不理解的是公司5月14日发布公告，5月13日股价上涨，但是5月14日的公告内容并不涉及各种经营性项目，而是李东生买入股票后的公告。公告也显示5月13日当天李东生直接从二级市场买入股票，所以股价上涨并不奇怪。

回头看看李东生买卖TCL股票的历史经历，2011年5月24日，TCL发布公告称，李东生为了偿还因参与非公开发行而向信托公司借入的1亿元借款而计划减持不超过4000万股A股，并于6月25日公告称完成减持600万股并终止减持计划，减持均价为2.96元。

其后TCL股价一路下跌，并于2011年12月22日跌至最低1.71元，很明显李东生卖出的600万股股票短线获利，但遗憾的是如果当时再多卖出一些股票将会更好。2012年5月4日，李东生开始第一次增持股份行为，当日TCL收盘价2.19元，李东生增持均价2.169元，增持553万股，几乎完成了对前期卖出600万股的逢低回补，前后间隔不足12个月。

从李东生增持TCL股票开始，TCL股价经过一个圆弧底的酝酿后开始一路高歌猛进，丝毫不理会股指的涨涨跌跌，此后李东生多次增持TCL股票，直至上周的5月13日。所以本栏认为，李东生增持股票的公告已经属于常态化，并不能说是TCL集团的利好消息，但是李东生不断买入股票，不断推动TCL公司股价上涨，却有操纵股价之嫌，其增持股票时间跨度之长令投资者侧目，增持股票之日往往伴随着股价的长阳，他不是在逢低买入，也不是在低位护盘，TCL股价的高涨与其增持行为关联度极高，这并不是公司高管的正常增持之道，更像是一个推动股价上涨的投资者所为。

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