新股渐成股权激励主角

新股渐成股权激励主角转载cyzone导语： 近日，碧水源、神州泰岳等个股纷纷推出股权激励方案，而据WIND资讯统计，今年以来到8月

近日，碧水源、神州泰岳等个股纷纷推出股权激励方案，而据WIND资讯统计，今年以来到8月7日，沪深两市已有23家公司新推出股权激励预案，这一数量是2009年的3倍多，也是2008年的2倍多。随着去年以来新股发行开闸，上市公司股权激励开始不断膨胀，在2009年业绩基数较低、当前市场行情相对低位的情况下，股权激励似乎正当时。

激励公司：新股渐成主角

据WIND资讯统计，在发布股权激励预案的23家公司中，2009年以来上市的公司就有7家，占比30％，还有6家是2007年-2008年上市的，且以中小板和创业板为主。碧水源成为新股中推出股权激励方案最快的公司，今年4月21日上市，8月5日即推出激励预案，中间不足4个月。合康变频和二重重装也都是今年上半年上市，半年内即推出股权激励方案。

从股权激励的方案来看，激励的范围相当广泛。如神州泰岳激励计划涉及的人员达300人，除了中层管理人员和核心业务骨干，还包括公司董事会认为需要激励的相关员工；富安娜股权激励的对象更是高达196人，碧水源、拓邦股份、二重重装等激励的人员也都在100人以上。今年中期公司没有分红送转，主要是因为公司计划下半年先进行股权激励，分配方案到年底再说。一中小板新股的人士对记者表示。据了解，不少新股都有类似的打算，预计下半年推出股权激励方案的公司更多。

行权条件：创业板标准偏低

有人士表示，目前股权激励也算合适。尽管经济危机尚未过去，但2009年的净利润基数并不是很高，且全球经济大幅下滑的概率并不大，如此，上市公司制定的业绩标准未来实现的可能性较大，行权的概率也更高。同时，股权激励方案也显示出上市公司的对人才的重视，尤其是中小板、创业板公司。

但今年以来推出股权激励的公司制定的行权条件却值得商榷，部分创业板公司的行权条件甚至低于中小板和大盘股。如行权条件中，对于2010年的业绩增长，东方园林是不低于80％，二重重装是不低于25％，而创业板公司神州泰岳的标准却只有不低于20％，探路者甚至是2011年净利较 2009年增长不低于30％，这对于以高增长著称的创业板公司似乎低了。

就行权价格来看，中小盘股的价格都普遍较高，如碧水源高达91.95元，东方园林也在129.98元，而神州泰岳、二重重装、富安娜等一批公司则是采用股权激励草案公布前一个交易日的收盘价和前30个交易日内的股票平均收盘价比较，按较高者行权。不过，也有公司让利幅度非常大。如山河智能授予激励对象每一股限制性股票股权的价格只有6.85元，这一价格是激励草案公告日前20个交易日公司股票均价50％。合康变频、浙富股份、横店东磁等也是按照这个标准确定行权价的。

就激励的标的物来看，碧水源等主要是采用期权的方式，而山河智能则主要是限制性股票。

股价表现：有人欢喜有人忧

发布股权激励方案的公司二级市场股价表现有别。记者发现，行权价折让幅度较大的公司，激励草案发布当日股价基本是下跌的，横店东磁甚至一度下跌20％多，近期股价逐渐有所回升。

采用期权方式的公司，尤其行权价较高的公司市场反而有炒作动力。如东方园林4月中旬股权激励草案确定行权价在129.98元，而至昨日公司收盘价已高达190.23元，不仅填权（2009年分配方案10转5派3元），还创下历史新高；行权价在91.95元的碧水源日前股价也连续上涨，股权激励草案发布以来的3个交易日已累计上涨近13％。

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