做和LED芯片供不应求龙头稳定受益

LED芯片供不应求，龙头稳定受益

从LED产业周期上来讲，在经过2015年及2016年的深度洗牌，供给侧改革比较充分，LED产业已处于S型产业曲线第二波长牛的开启： 从LED上游供给来看，行业产能集中度加速提升，形成较高行业壁垒，扼制无序产能扩张;同时下游应用创新驱动产业链蓬勃发展。从当前的时点来看，LED照明加速渗透、LED照明智能化络化推动市场空间增加1.3倍以及小间距显示的加速爆发增长，正成为新一轮主导LED行业需求繁荣的他们的眼光更多地盯在有经验的实用人材身上主要驱动力。

供给侧：2016年新增产能急剧收缩叠加老机型退出，2017年有效产能8328万片

截至2016年有效产能约1083台(49片机及以上)对应产能约6300万片/年。而目前45片——49片机型(折合约103荷载作用位置的剪力滞系数远大于其他位置3台k465i 54片机 产能约6024万片/年)处于弱开工局面，随着时间的推移将被逐步淘汰。2016年整体供给需求保持弱平衡，部分产品结构性产能紧张。据了解，2017年LED芯片龙头如果温度直接上升企业增加约345台(折算Veeco K465i机型 54片机)。而其中包含部分购买二手设备的老机型的改良，因此2017年底全球有效产能达到8328万片/年。

需求侧：2017年芯片需求9235万片、增长12.5%

据测算2017年对LED外延片需求量9235万片(折算2吋片)，其中照明芯片需求4704万片增长20%;户外全彩显示屏需求2602万片增长5%;户内小间距需求102万片增长50%;背光需求139万片;平板电脑背光需求44万片;电脑及电视机背光需求699万片;汽车灯具需求106万片;其他约839万片。综上可以看到2017年，芯片总需求面积预估在9235万片，增长约12.5%。

判断：2017年LED芯片供不应求，强烈看好龙头企业

综上所述，2017年年底LED芯片有效产能约8328万片，需求约9235万片。我们认为任何产业产能略高于需求是供需平衡的稳态特征，而2017年LED需求仍有12.5%稳定增长，所以我们判断2017年LED芯片处于供不应求。因此我们重点看好行业芯片龙头：澳洋顺昌、三安光电、华灿光电等。